董明珠回应业绩下滑：宁可少赚几十亿，也要坚持用铜

格力这份承压明显的三季报，董明珠终于正面回应了。11月10日消息，格力电器董事长董明珠近日做客天猫双11《生活提案局》，围绕AI未来家的主题与淘宝天猫家享生活相关负责人对谈，在聊到格力今年的业绩表现时，她把原因直接归结为铜价上涨，并表示宁可损失几十亿利润，也不降低产品品质。

先看看三季报的实际数据。10月26日晚间格力电器披露的三季报显示，前三季度实现营业收入1260.75亿元，同比下降8.10%；归母净利润172.74亿元，同比下降19.51%。其中第三季度单季营收366.77亿元，同比下降7.97%，归母净利润39.96亿元，同比下降43.31%，利润降幅比上半年明显扩大，第三季度的利润下滑尤为集中。这是格力上市以来同期最冷的一份三季报，压力可想而知。

业绩下滑的原因，董明珠把矛头指向了原材料成本。她提到，当前铜价已经达到铝价的5至6倍，如果要维护品牌，肯定要舍弃一部分利益，所以格力电器坚持使用铜来保证品质。至于行业里讨论很多的铝代铜方案，她的态度也很明确：铝一定是可以做的，但稳定性、可靠性、持续性都要打上问号，那消费者就变成受害者了。在她看来，维护品牌根基首先要守住产品品质，不能以牺牲质量为代价换取短期经济效益。

这个表态背后其实是一场持续已久的行业争论。空调是家电里的用铜大户，据测算空调用铜约占家电用铜的87%，铜约占空调整机成本的两到三成。2025年下半年以来铜价持续震荡上行，沪铜一度突破11万元每吨，相较行情起点涨幅约三成，单台空调成本因此增加了两三百元，铜价上涨一项就可能蚕食空调行业4到5个百分点的毛利率。在这样的成本压力下，铝代铜成为行业热议的方向，日本市场全铝换热器空调占比已达四到五成，韩国及东南亚地区在30%到40%之间。去年12月，多家空调企业签署了空调铝强化应用研究工作组的自律公约，而格力参与了工作组，但始终没有加入公约，多次强调核心部件拒绝铝代铜，还打出了真铜实料格力造的宣传口号。

除了坚守用铜，董明珠在访谈里还透露了不少其他信息。谈到AI家电时她表示，对没有实力的企业，AI就是个概念游戏，对有实力的企业，它是实打实的技术升级，真正的AI智能不在表面的语音交互，而是实现物与物的打通，比如格力的AI空调能识别房间人数、感知温湿度变化，人多调高功率，无人自动降频节能。她还预告，年底会推出一款能重新定义家电应该是什么状态的产品，定位达到奢侈品级别，也许这空调用完10年以后可以原价卖掉。

客观来说，这份三季报的承压是多重因素叠加的结果，铜价高企只是一方面。行业层面，2026年前三季度中国家用空调行业总销量1.50亿台，同比下降8.4%，且降幅逐季扩大，第三季度降幅达到15.1%，去年的以旧换新补贴透支了不少需求，行业整体处于下行周期。格力自身坚持卷品质不卷价格、产品售价保持稳定的策略，也让成本上涨更多地由企业自行消化，直接反映到了利润表上。

业绩承压的同时，格力在股东回报上的动作没有停。今年8月公司实施2025年度分红，每10股派现20元共112亿元，中期分红预案又拟每10股派10元约55.5亿元，另有50亿到100亿元的回购计划在推进中，董明珠本人也在9月时隔多年再次增持公司股份。一边是利润的大幅下滑，一边是高分红和真铜实料的坚持，格力这台机器接下来的表现，还要看四季度排产回暖能不能兑现、铜价是否见顶回落。

少赚几十亿换品质口碑这笔账到底划不划算，市场最终会用销量投票。