高通发布2026财年Q4财报：手机芯片降26%，汽车业务单季首破20亿美元

高通于11月4日发布了截至2026年9月27日的2026财年第四季度及全年财报。整体来看，这份成绩单喜忧参半：第四季度GAAP营收103.22亿美元，同比下降8%；Non-GAAP营收104.42亿美元，同比下降7%。GAAP净利润12.51亿美元，上年同期为净亏损31.17亿美元；Non-GAAP净利润23.32亿美元，同比下降28%。全年方面，2026财年GAAP营收431.2亿美元，同比下降3%；GAAP净利润136.28亿美元，同比增长146%，不过财报里明确说明，这个高增长主要来自一笔约57亿美元的一次性所得税收益，剔除这个因素后，公司真实的经营利润其实还在承压。

压力最大的板块是手机芯片。第四季度QCT芯片业务营收90.15亿美元，同比下降8%，其中手机芯片收入只有51.37亿美元，同比骤降26%，也低于市场预期的52.5亿美元。QCT税前利润率从上年同期的29%降到24%。下滑主要有两重原因，一是AI数据中心对存储的需求暴涨推高了内存价格，抬升了智能手机的物料成本，抑制了中低端机型出货；二是苹果加速切换到自研基带方案，管理层在电话会上表示，2027财年第一季度来自苹果的营收预计环比下降约50%。好消息是QTL授权业务已经与苹果、华为和传音完成了长期续签，本季度收入13.04亿美元，税前利润率仍有70%。

汽车业务是这个季度最大的亮点。QCT汽车芯片收入19.9亿美元，同比大增89%，历史上首次实现20亿美元级单季营收，全年汽车收入60.04亿美元，同比增长52%，年化运行率站上80亿美元。驱动力主要来自第五代骁龙数字底盘平台，该平台已于本季度启动商用出货，单车芯片搭载价值相比上一代有显著提升。物联网业务本季度收入18.88亿美元，同比增长4%，全年71.32亿美元，增长8%。

数据中心是高通寄予最高期望的新战场。公司宣布与亚马逊达成多代产品合作，AWS的十年潜在收入机会高达600亿美元，并重申2027财年数据中心营收目标50亿美元，预计12月所在财季收入超过6.5亿美元，2029财年目标进一步上调至150亿美元。CEO安蒙表示，2027财年将是非手机业务收入开始出现拐点的一年，非手机营收预计同比增长超过60%，手机业务占总营收的比重将首次降到50%以下。不过他也坦言，超出50亿的部分受限于供应而非需求，而且数据中心业务虽然能提升营业利润率，但会稀释整体毛利率。

对于下一财季，高通给出的指引是营收104亿到112亿美元，Non-GAAP每股收益2.15到2.35美元，中值低于分析师预期，这也是财报公布后股价一度跌超7%的主要原因。管理层还提示，整个半导体行业正面临晶圆、封测、存储等环节的成本上涨，公司已经从9月起全线提价，但完整的毛利率修复要到2027财年下半年才能体现。

整体看下来，高通正在经历一场收入结构的换挡：手机这块基本盘短期还在探底，汽车和数据中心能不能及时接棒，决定了未来两年这份转型答卷的成色。

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